1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　建筑陶瓷属于高能耗、高排放项目类型；据中国陶瓷网披露，行业每年消耗原料1.5~2亿吨，消耗能源4000~6000万吨标煤。

　　《建材行业碳达峰实施方案》使得建陶行业节能降碳成为大趋势；其中，广东省作为陶瓷大省将做出表率，目前广东陶瓷行业已经完成碳市场纳入新行业的前期研究、历史盘查、正式核查等工作，即将于今年发布配额通知，并于2024年正式纳入。（慧博投研资讯）碳排放管理和交易企业纳入标准为年排放量1万吨或年综合能源消费量5000吨标准煤及以上的企业。根据我们的测算，若以80元/吨的广东省碳交易价格计算，每平米的瓷砖产量对应的碳交易额成本预计为0.5元/平。以蒙娜丽莎为例，仅广东区域的碳交易成本将增加超2000万元，若未来对标海外碳价，则费用还可能翻倍。对于本地中小陶瓷企业来说，碳交易费用或将使得净利率减少1.3%，而中小陶瓷企业本身盈利能力相对头部企业有一定差距，因此碳交易对本地小企业的利润挤压较大（若中小企业净利率5%，则碳交易对利润的影响将超过20%）。半岛综合app官网客户端下载

　　建筑陶瓷行业总体量大，行业集中度低，环保政策加码下，制造成本提升，行业洗牌有望进一步加速。短期看，广东地区的洗牌将率先进行。2021年，年综合能耗1万吨标准煤以上的广东陶企有149家，如果按照《方案》中的条件算，纳入碳排放管理和交易的陶瓷生产企业远不止149家，中小企业面临挑战。中长期看，双碳目标下其他省市有望逐步全面纳入碳排放管理和碳交易。目前行业CR5约为10%，未来集中度提升空间较大。

　　碳排放总量对陶瓷企业的规模、产能和生产线数量提出明确要求，因此降能耗、减排放、提高单位产值将成为陶瓷企业当下的应对之举。除了近年正在推进的“煤改气”之外。通过梳理，可以看到，瓷砖头部企业正在不同的环节进行探索，如欧神诺和蒙娜丽莎在燃料领域发力（氨氢燃料），东鹏控股和新明珠在设备领域进行探索研发等。我们认为，头部企业资金实力雄厚，率先布局碳达峰，有望攫取更多行业份额。

　　投资建议：从碳交易角度看，我们认为广东区域陶瓷龙头企业在市场份额上将率先受益，建议关注广东产能较大且在氨氢燃料上有进展的蒙娜丽莎、东鹏控股。

　　风险提示：碳交易推行进度不及预期；碳价波动幅度风险；行业需求大幅下滑；测算结论风险。

　　天风证券-水泥行业研究周报：部分水泥Q3业绩同比开始转正，减水剂仍承压-231029

　　天风证券-建筑装饰行业研究周报：万亿特别国债发行，水利基建受益弹性大-231029

　　天风证券-建筑材料行业周报：保障房+城中村，应重视G端对建材需求的提振-231029

　　天风证券-建筑材料行业玻纤周跟踪：价格继续底部盘整，需求恢复不足-231029

　　天风证券-玻璃玻纤行业研究周报：光伏玻璃价格下滑，浮法价格下跌-231029

　　关闭如果觉得报告不错，扫描二维码可分享给好友哦！将此篇报告分享给好友阅读（微信朋友圈，半岛综合app官网客户端下载微信好友）小提示：分享到朋友圈可获赠积分哦！操作方法：打开微信，点击底部“发现”，使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。*我要评分：为了完善报告评分体系，请在看完报告后理性打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。

　　您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。