建筑陶瓷是用于建筑物饰面、建筑构件的陶瓷制品，具体可分为陶瓷砖、陶瓷薄砖、陶瓷薄板、建筑琉璃制品、饰面瓦和陶管等产品，其中以陶瓷砖为主。这些产品广泛应用在住宅装修装饰和公共建筑装修装饰中，性能突出、质量稳定、艺术感强、效果美观。建筑陶瓷行业的上业包括矿物原料、釉原料的原材料开采及加工业、各类辅料的生产制造和陶瓷加工设备，下业为建筑装修装饰。

　　瓷砖市场逐步回暖，与竣工、施工面积增速相关性较强。2019年陶瓷砖产量达到82.25亿平方米，同比下降8.73%,下降幅度较2018年减少2.47个百分点，降幅略有缩小。除福建外重要建陶产区产量均出现下滑。2020年以来陶瓷砖市场逐步回暖，2020年11月，全国陶瓷砖产量同比上升8.29%，前11个月同比增长2.18%。福建、广东、江西、四川等省份的陶瓷砖产品11月产量位居前列。中国建筑卫生陶瓷协会预测2025年国内市场需求90亿平方米，国际市场约10亿平方米。历年陶瓷砖产量增速与竣工、施工面积增速相关性较强；2019年出口量占当年瓷砖产量的9.4%。

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　　房地产限价政策边际放松，竣工端增速有望强于开工端。十四五规划中的房地产政策将进一步促进房地产市场平稳健康发展。房地产企业开发建设的流程：土地获取-新开工-施工-竣工。土地成交是新开工的先决条件，2020年100城、300城住宅用地成交面积增速分别为11.5%、7%，考虑到房地产融资收紧，预计21年新开工增速从2020年的-1.2%增长到1%。2016~2017年，各地出台房地产限价政策后，开放商通过延迟交房来节约资金占用；产生新开工、竣工面积缺口。2019年起，部分城市放松限价政策。预计2021年竣工端面积增速（+8%）强于开工端面积增速（+1%）。

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　　房地产存量市场二次装修需求占比近3成，伴随存量房规模扩大稳定增长。国内住宅房屋的较高存量，为房地产市场的存量市场带来了巨大的发展空间，将为建筑陶瓷行业带来新的市场需求。二次装修产值占住宅装饰装修市场的3成左右，伴随存量房规模的进一步扩大，二次装修需求将维持增长。“旧改”红利将为家居行业带来巨大增量，有望形成二次装修的需求传导链。我国主要城市的老旧小区占比均在23%以上，上海、广州、济南老旧小区占比较高。老旧小区改造，建陶企业或许能分到20%(6亿㎡)左右的比例。

　　公共建筑装修产值占一半，非房地产市场空间广阔。2018年，公共建筑装修产值占52%；2019年非住宅类竣工面积占32%。公共建筑装修的发展前景包括公共建筑装修装饰、建筑幕墙工程、交通装饰工程、民航机场等，运用空间较为广阔。

　　2020年中国陶瓷产业掀起“岩板热”，陶企产能规模迅速提升。岩板作为一种原料天然的新兴材料，具有诸多优点，近年来受到消费者的青睐。陶瓷大板产品在替代天然石材、高端室内装修、建筑幕墙工程、高端定制家居等领域具备广阔的市场空间，有望打开千亿以上的市场。根据华夏陶瓷网举办的2020全球陶瓷新生态年终盘点，蒙娜丽莎、新明珠以及依诺企业在岩板制造力企业、岩板领创品牌TOP10榜单中都位于前列，入选岩板企业主要分布在佛山。2020年中国岩板产能激增，新增岩板生产线日，中国具备生产1200×2400(mm)及以上规格的大岩板生产线条，这一数据已经超过了意大利、西班牙、印度的总和（62条）。

　　周边国家中，印度岩板快速发展。印度岩板发展迅速，截至2021年1月，1200*2400(mm)以上规格的岩板生产线年大量印度岩板卖往中国，但2020年中国岩板产能剧增，印度大板出口价格从开始的30多块美金跌到目前的10美金，损失六七成市场。

　　岩板应用领域广泛，有望拓展家居市场。岩板类家居用品仍然保持较高热度。目前岩板行业的发展呈现出“应用多元化”、“生产制造化”、“产业融合化”以及“功能健康化”的四大发展趋势。鲍杰军此前发文表示，从长远的战略未来看，岩板的核心不再是板材制造，而是深加工转化成产品，需要头部企业通过资源整合打造完整的产业链模式。

　　行业集中进行时，过去5年上市公司市占率从1.7%上升到5.0%。近年来行业洗牌加速，优势逐渐向头部集中；2017~2019年，规模以上陶瓷企业数、陶瓷砖产量连续3年下降。尽管建筑陶瓷企业在减少，但规模以上建筑陶瓷企业营收在2018年-2019年保持较好的增速，达3%，行业集中度进一步提升。2014年来我国瓷砖生产线不断减少，产能逐渐下降。2020年1-10月，全国建筑陶瓷企业相比2019年退出了66家，与此同时品牌建陶企业扩大生产线逐步抢占市场主导权。海外的建筑陶瓷行业市场集中程度高，龙头企业市场占有率均在40%以上。从A股上市的陶瓷企业数据来看，领先企业的市场占有率由2015年的1.70%上升到了2019年5.04%，相对于国外成熟市场还有较大提升空间。行业集中度提升得原因主要包括头部品牌集中、精装修渗透率提升、环保因素的影响以及岩板等新产品的更新迭代等。

　　精装修渗透率提升+地产集中度提高，龙头企业有望借助B端市场进一步扩大市场份额。2016年后全装修政策加快出台，顶层设计趋于完善，明确提出2020年全装修占比达到30%的目标；《住宅项目规范（征求意见稿）》要求城镇新建住宅建筑应全装修交付。近年来，各省也陆续出台全装修政策，明确新建住宅的相关事宜，鼓励全装修交付。根据奥维云网统计，2019年商品住宅精装修渗透率从上一年的27.5%上升到32%。根据优采大数据云平台数据，2020年前11个月重点70城新开盘全装修建筑面积同比增加25.84%，全装修建筑户数同比增加12.61%。地产集中度提升，瓷砖龙头企业优势明显。

　　煤改气环保要求趋严、出口需求下滑，加速淘汰落后产能。至2020年底，全国陶瓷企业天然气使用率达53%，非天然气（含水煤气、煤层气、焦化气、电等）使用率达47%。2020年，广东、四川、江西等主要陶瓷产区陆续完成煤改气进程，不少陶企因为成本压力而主动选择停产，加快小企业淘汰出局。我国建筑陶瓷的出口量自2014年起不断下滑，出口主要以中低端产品为主，出口利润下降主要影响中小企业。1）以陶瓷大省广东为例，不具备竞争力的落后产能逐步淘汰。头部公司通过省外产能布局，影响较小。受环保叠加出口的影响，与2017年相比，2020年广东产能大幅萎缩，全省日产能减少231.62万平方米，同比减少18.59%。尽管广东本土生产规模削弱，但头部企业却凭借品牌效应在工程、家装